佣金率快速下滑势头得到遏制新老证券营业部优势反转

毫无疑问，“限佣令”的颁布避免了券商经纪业务陷入长期恶性竞争。然而，本报记者在采访过程中发现，并非所有的证券营业部都受益于“限佣令”。各地最低佣金指导线公布后，存量老营业部固然暗自庆幸，但大量刚刚新设的营业部却陷入了难以争取客户的困境。

低佣成“禁招”

租用办公地点、添置计算机机房、招聘员工……新设证券营业部的投入不菲，如果拉不到一定规模的资金做成交量，营业部的经营自然入不敷出。

“我要求营业部的每个员工都把拉资金开户当做自己的首要任务。”某券商上海营业部总经理告诉记者，营业部开业仅7个月，就有不少投资者前来开户，这些客户绝大多数都是从当地老营业部中“挖”过来的。

“新营业部依靠什么来吸引投资者开户呢？低佣挖角无疑是最简单，也是最有效的方法。”业内人士告诉记者，在降佣大战中，新营业部属于主动出击，而老营业部则是被动应战。

“新营业部没有任何客户基础，为迅速得到客户，宁可给出低于成本的佣金；但老营业部则不同，由于存量客户比较大，一旦打起降佣消耗战来，吃亏的是自己。所以很多时候，老营业部宁可放走几个要求降佣的客户，也要维持住整个营业部的平均佣金水平。”

不过，随着“限佣令”的颁发，这一切已经发生了改变。“原来新营业部可以用万分之三的佣金去冲击老营业部，但现在规定新开户佣金不得低于万分之八，我们的优势荡然无存。”某券商温州营业部刚开业不久，总经理向记者抱怨，现在很难说动其他营业部的投资者前来开户。“现在是老营业部有了政策保护，日子过得非常舒坦，而新营业部的经营反而面临着巨大的困难。”

未来或存两条出路

新设营业部如何才能走出困局呢？业内人士认为，未来或存在两条出路。第一是与金融机构合作，将客户资产“产品化”。

“我们正在与银行一起合作发行一款结构化阳光私募产品，目标金额3个亿。”上述温州营业部总经理向记者透露，目前营业部保证金规模仅1.6亿元，但在这款私募产品完成发行之后，营业部托管的保证金市值即可逼近5亿元。

一般来说，私募基金的换手率较高，可以为营业部带来较高的佣金收入。一旦某家营业部成功云集了多只私募基金，其收入水平无疑将大大提高。当然，实现这一美好愿望的前提是，营业部成功挑选到优秀的私募管理人，且说服他将交易跑道设在营业部。

积极开展投资顾问业务，或许是新设营业部重新夺回优势地位的另一方式。“营业部的经营是不是成功，评判标准在于能否帮助客户实现稳定盈利。”沪上某券商经纪业务部门负责人对记者表示，优秀的投资顾问能够指导客户盈利，这将是营业部最好的广告。“靠低佣吸引投资者开户的做法迟早会走不通，从这个角度上来说，限佣令的推出加快了券商提升自身服务质量的步伐，具有一定的积极意义。”

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